Zabezpieczenia obligacji

Spłata zobowiązań przez emitenta obligacji może być zabezpieczona. Nie jest to jednak obowiązkowe i większość obligacji to obligacje niezabezpieczone. Zabezpieczenie może mieć między innymi formę gwarancji udzielonej przez podmiot trzeci, zastawu rejestrowego, hipoteki, poręczenia podmiotu trzeciego, cesji wierzytelności, blokady finansowej, oświadczenia o poddaniu się emitenta dobrowolnej egzekucji.

• Gwarancja

Skuteczność tego zabezpieczenia zależy głównie od kondycji finansowej gwaranta. W przypadku, gdy gwarant i emitent należą do tej samej grupy kapitałowej, pogorszenie sytuacji finansowej emitenta może również powodować pogorszenie sytuacji finansowej gwaranta.

• Zastaw rejestrowy

Polega na ustanowieniu zastawu na rzeczach lub prawach na rzecz obligatariuszy. Umowa zastawu zawierana jest pomiędzy właścicielem rzeczy lub praw a administratorem zastawu, który reprezentuje obligatariuszy i w ich imieniu wykonuje prawa wynikające z umowy zastawu. Sam administrator nie musi być obligatariuszem. Skuteczność zabezpieczenia zależy od tego, na jakich rzeczach lub prawach zastaw został ustanowiony.

• Hipoteka

Pozwala obligatariuszom na zaspokojenie swoich roszczeń wobec emitenta z nieruchomości objętej hipoteką. Skuteczność zabezpieczenia zależy między innymi od wartości nieruchomości objętej hipoteką oraz od tego, czy nieruchomość nie jest już obciążona na rzecz innych podmiotów.

• Poręczenie

Jest to zabezpieczenie podobne do gwarancji jednak poręczenie jest ustanawiane na rzecz konkretnej osoby, w związku z tym nie przechodzi na rzecz kolejnego nabywcy obligacji na okaziciela. Jego skuteczność zależy od kondycji finansowej poręczyciela.

• Cesja wierzytelności

Jest ustanawiana na bieżących lub przyszłych wierzytelnościach. W imieniu obligatariuszy ich prawa wynikające z ustanowienia tego zabezpieczenia może wykonywać administrator. Skuteczność zabezpieczenia zależy od tego, na jakich wierzytelnościach została ustanowiona cesja.

• Blokada finansowa

Zabezpieczenie to może przyjąć formę blokady środków finansowych lub instrumentów finansowych na rachunku np. akcjonariusza emitenta oraz pełnomocnictwa do dysponowania rachunkiem pod pewnymi określonymi warunkami. Skuteczność zabezpieczenia zależy między innymi od ryzyka utraty wartości przez środki zgromadzone na rachunku.

• Oświadczenie o poddaniu się emitenta dobrowolnej egzekucji

Tak właściwie nie jest to zabezpieczenie sensu stricte, natomiast znacznie ułatwia dochodzenie swoich praw przez obligatariuszy w przypadku nie wywiązywania się emitenta ze swoich zobowiązań.

Należy podkreślić, że skuteczność konkretnych zabezpieczeń należy w każdym przypadku analizować indywidualnie dokładnie czytając zapisy dokumentu ofertowego.